今年的四大投资趋势RICG

最近应邀出席一个投资演讲会，最终的题目定为「2023年的投资趋势-RICG」，内容是大家今年投资，一定要看清四大趋势，可用RICG四个字母综合，一是R，即是Recession(经济退衰)，二是I，即是Inflaton(通胀)，三是C，即是China Recovery(中国复苏)，最后则是G，乃指Geopolitical Tensions(地缘政治紧张)。

先说Recession(经济退衰)，这差不多已是巿场的主流共识，而判断经济会否出现经济衰退的一个重要指标，乃是美国10年长债息会否低于2年债息而出现所谓孳息倒挂，最近美国10年债息低过2年债息达到1厘的水平，其倒挂程度乃是上世纪80年代以来最严重的，大家应为此早作准备。

根据统计，当出现孳息明显倒挂时，最好避开高档消或科技股，而较具防守力则会是能源、健康医疗及公用股，因后三者不论经济衰退与否，都要使用。另今次如出现经济衰退，情况也会有点不同，固然没有人喜欢景气低迷，穷人变得凄惨、中产阶级财务恶化，富豪通常只是生活比较不方便一点。但这次情况不同，有钱人这次状况反而会比较大的打击：他们的所得成长率远低于其他族群。

联储局统计显示，美国最顶层五分之一家庭去年第三季的净资产，与 2021 年底相比下滑 7.1%，反映股市下跌的冲击。富裕人士的薪资也增加得比较慢，亚特兰大联储银行追踪薪资的资料显示，所得排在前四分之一者的薪资年增率仅 4.8%。

比起以往的经济衰退，美国“穷人”在这次疫情期间反而较好过，因为疫情爆发初期政府大发现金支票，加上现在劳动力市场紧俏，找人不容易，减轻了穷人因为通胀所受的打击。

有评论指出，今次的衰退会对富人打击较大，Recession可能会变成Richcession(富人衰退)，如上述内容所说，主要避开高档消费股，可能民生股或刚性消费股会成为避风港。

至于Inflaton(通胀)，美国通胀的回落速度缓慢，令到预期再加息的时间会更长，终极利率也会较高，则高息对全球股巿的影响未必能短时间内可消除，对要进行杠杆操作，或要靠借贷买股便更要小心。

上文提及的主要是美国经济情况，相对下中国的孳息曲线未有出现明显倒挂，因上中国新冠疫情已大幅改善和政府推动复常，则RICG的C，即China Recovery(中国复苏)会更稳固，投资中国股巿的回报和值博率可看高一线。

至于Geopolitical Tensions(地缘政治紧张)，除了俄乌战争持续，美国在台海料将继续拨火，而早前股神巴菲特大手买入台积电股票后一季便大手减持，也可能和此有关，中国预计今年的经济增长为5%，但军费开支则会增长7.1%，有一定启示，如大家真的担心地缘政治紧张，或可留意军工股和相关ETF以对冲战争风险。