利用索罗斯投资理论去大赚

现已91岁的索罗斯(George　Soros)，终选出其37岁儿子亚山大(Alexandra Soros)作为接班人，相信投资界都听索罗斯的大名，因他在1992年击败了英伦银行而成名，并被赋予「金融大鳄」的称号，其投资方法和思想，也值得大家参考。

索罗斯的主要投资理论是「反射理论」及「荣枯相生论」。索罗斯在其1978年出版的第一本着作《金融炼金术》(Alchemy of Finance)中多次强调，金融市场不像教科书所讲那般理性及有效，反而是存在高度的不确定性及反射性（相互决定性），而这会造成金融泡沫及市场崩溃。

索罗斯的「反射理论」所指的是投资者与金融市场之间的互动关系。投资者乃是根据自己获得的讯息及认知，从而形成对价格发展的预期，然后付诸行动。然而，投资者的行动又有可能改变市场原有的发展方向，这就会反射出新的市场趋势，又所谓「自我形成」。市场新的趋势又会衍生出新的讯息，投资者因此又会建立新的信念，继而又会再次改变市场的发展趋势。

不过，趋势永远只有大型投资者才可造成，理由是他们投入市场的金额最大，并足以左右价格走势。散户永远只有跟随大市方向，而由于市场无时无刻充斥着有利及不利因素，散户投资者大多惯性将以有利因素去解释价格上升，以不利的因素去解释价格下跌，而这亦是受到其中一种错误的投资心理—「框架效应」的影响，意思就是市场讯息限制了个人的判断。

索罗斯又认为，由于投资者不可能获得完整的讯息，而投资者或会因为受到个别讯息而影响其对市场的认知，故不同的投资者会对市场预期产生不同的意见，索罗斯将此定为「投资偏见」，并认为这是金融市场的根本动力，当「投资偏见」透过不断的互动并产生群体影响时，就会造成「蝴蝶效应」，从而推动市场向单一方向发展，但最终亦必然会反转。

至于「荣枯相生论」，乃指金融市场有其运行的规律，但投资者难以客观地根据完整的讯息作出判断（客观上亦无可能掌握到所有讯息），故必然出现决策偏差，但这种偏差一旦形成市场主要力量，就会令市场发展大幅偏离自然规律，从而产生羊群效应，但参与者迟早都会发现这种偏差，最终导致趋势逆转。

简单而言，任何投资巿场牛巿最初都有合理的因素支撑，从而吸引投资者入巿并推升价格，但股价或商品价格被推升，本身又会反射至巿场之上，令投资信心加强并形成上升螺旋，至最后价格被推升原有因素未能支撑的水平之上，甚至越来越抛离，从而形成投机泡沫，最终投资或投机者发觉形情有异，又或没有新的资金加入，泡沫便会爆破。

索罗斯便认为，大家可趁泡沫形成初期入巿，又或观察到泡沫已近爆破边缘时反其道而行，便可以赚取暴利，如1992年他便戳破了英磅泡沫而举世知名，而最近的AI热潮，大家也可利用索罗斯理论去参与，又或当相关股票形成上升泡沫后趁去沽空，便要考大家的眼光了。