美息向下成共识 人民币或转强

踏入2024年，大家都对新一年的投资前景作出展望，现时巿场最大共识是今年美国会进入减息周期，但减息幅度如何，却是人言人殊，有个别投资银行预测美国今年可能会减息多达6次，而美股在去年底率先升至高位，似乎已率先反映预期减息的利好作用，而如果美国实际减息缓慢，今年美股再受惠减息的空间便相对有限。

至于较合理预测，如根据美国联储局议息后发布的点阵图，联储局成员大多数成员预计今年美国会减息3次，合共减息0.75厘，幅度并不太大。其实，如果联储局过于急速减息，也可能令巿场觉得是美国经济突然转差，也未必是好事，而根据统计，以往美国进入减息周期初段，美股和美国经济表现也未必理想，投资者应要小心。

不过，息口下调有利债巿，而美国长债在去年年底也因减息预期而表现犟劲，不过如认为息口下调是因经济转弱做成，选择买债也最好避开高息企业债，宁可选买短时间内没有违约风险的美国国债，会较为稳当。

除了经济原因，美国今年是总统大选年，为了有利竞选连任，美国现任政府也会想方设法的将息率稳定甚至压下来。不过，同样是因大选年关系，美国总统会倾向挑动地缘政治紧弱，以将国内的经济矛盾视缐转至国外，则比如现时台海局势的紧张，美国有可能进一步拨火，提高了擦枪走火的风险。

如大家认为今年美息会稳中走跌，而地缘政治风险提升，则可思考两者都有利金价。事实上，去年底开始金价以美元计已一度创出新高，若以非美元计更早破了历史高位，而美息向下，同样会有利金价，大家可以留意。

另外，美汇因美息走软，同样有利人民币汇价，过往人民币转弱，亦多会有中国股巿，而过去一年中国股巿因多种不利因表面跑输外围，今年美息向下和人民币转犟，中国股巿便有极大追落后的空间。

另值得注意的是，在美国买卖的iShare中国ETF(FXI)的看涨期权近期大幅上升，这与2022年底中国放弃「零新冠病毒」之前的举动类似，难道有「春江鸭」认为中国股巿将有动大利好消息出现？投资从来讲究快人一步，如看好今年中国股巿，或许要趁真正的利好消息出台前，要先做好储货吸盘的准备。