油价上升石油股受惠石化企有压

美国推手挑起的巴以冲突演变以内塔尼亚胡为主的「犹太复国」者，在加沙无差别的杀戮灭绝巴勒斯坦人和强行占地，更把军事攻击扩展至黎巴嫩、伊朗等地，中东局势不断恶化，使国际原油价格节节走高，对石油石化企业的业务业绩颇有不同的影响，由是投资者选股的审慎考虑和作出决定。

巴以乱局威胁到整个中东甚至世界的局势，原油生产和价格受到相当程度的压力。据在香港上市的「三桶油」2024年上半年的业绩资料，便可见油价期内上行的态势相当明显，即由上年之跌转升：布兰特原油现货均价于2024年上半年达84.1亿美元，同比即使只是上升5.3%，扭转2023年79.66美元大跌26.2%劣况，来回相差31.5个百分点，影响是绝对不可稍一掉以轻心。

油价由上年之跌转今年上半年之反升，对主要经营「勘探与开采」业务的石油股份有利好的影响，是为(1)中国海洋石油(00883)的股东应占溢利于2024年上半年达797.31亿元(人民币，下同)同比增长25%，而2023年同期则少赚11.3%至仅637.61亿元；和(2)中国石油股份(00857)的股东应占溢利于2024年上半年达886.1亿元(人民币，下同)同比增长3.99%，只跌略低于2023年同期的4.5%升幅，属良佳业绩；而(3)中国石油化工(00386)的股东应占溢利于2024年上半年为370.79亿元(人民币，下同)，同比即使仅增加2.6%，但扭转上年中期赚351.11亿元和减少20.1%之况，尚可。

要留意，「三桶油」在油价走高所出现的业绩表现，仍颇有差异，即中海油盈利增长比较快，中石油亦有不错的增长，乃因二企的「勘探和开采」板块受惠于油价升的程度相当不浅，如中海油的「勘探与生产」板块的收入于2024年上半年达1,851.11亿元同比增长22%，分部利润772.5亿元更升26.55%，和中石油此一板块同期的营业收入4,497.2亿元增5.88%扭转上年同期减收5%至之况，经营利润916.59亿元同比增7.13%，较上年的3.7%升幅扩大。

尤其值得注视的是两大油企趁油价升而增加原油的生产，使「勘探与生产板块」有相当理想的经营和回报。甚至油企得为油价而付出较可观的‘石油特别收益金’，亦能够有良好的利润，如中海油的‘石油特别收益金’于2024年上半年达56.67亿元，同比飙升85.68%，对「勘探与生产板块」的产销回报所造成的压力相对有限。

至于油价的上升，对「三桶油」的化工、炼油两大板块所造成的负面影响不少，如中石化的(I )「炼油」板块，营业收入于2024年上半年达7,496亿元同比增加2.7%，而营业收益71.25亿元减37.6%，乃于上年大减61.7%的基数下的减少，态弱也。和(II)「化工」板块，经营业绩为有亏损31.58亿元同比减少5.8%，而上年则蚀33.58亿元扭转2022年少赚93.9%尚有8.1亿元环境。

再看天然气板块，中石油的「天然气与管道」板块亦保持稳态，经营利润168.05亿元同比增长19.13%，比上年同期141.2亿元的3.5%升幅高15.63%，因销售收入2,980.79亿元增7.8%。国家积极主动推动洁净能源的政策，中石油廿多年前的西气东输重大投资，此一板块前景值得俏看。

油价之升或跌，会对石油和石化企业的经营和回报有不同程度的影响。即使美国甚至欧洲若干国家支持以色列的「犹太复国」主义复辟，中东局势不断恶化，但中国驻联合国代表明确地指出巴以等各方必须履行联合国安理会的决议案，相信美国未必可以继续明目张胆地搞事，而油价在2024年三季度反复上升和累计升幅不轻，远高于上年，故投资者在未来一段时间买卖「三桶油」等石油石化股亦得密切留意中东局势和对油价的影响，买卖风险渐高，小心也。