英镑跳水！英国央行降息25基点后，市场何去何从？

在经历了长达数月的紧缩政策后，周四(8月1日)，英国央行终于在今日宣布降息25个基点，将基准利率从5.25%下调至5%。这一决定立即引发了市场的广泛关注和激烈讨论。



市场即时反应
消息一出，英镑兑美元GBP/USD短线走低约20点，跌至1.2764，而英镑兑日元则在一分钟内跳水近50点，触及191.2479的低点。此外，欧元兑英镑也应声上涨，日内涨幅达到0.4%，报84.51。英国富时250指数在英国央行利率决策后扭转跌势，小幅上涨0.03%。国债市场同样反应积极，10年期国债收益率下跌5个基点，至3.92%。



英镑兑美元保持跌势，英国国债扩大了早前的涨幅，此前英国央行进行了当前货币政策周期的首次降息。在利率决议后，英镑/美元跌0.8%，至1.2755。英国10年期国债收益率跌6个基点，至3.91%；2年期收益率跌7个基点，至3.76%。货币市场提高了英国央行的降息押注，现预计年内将再降息35个基点。

英国央行的表态
英国央行行长贝利在声明中强调，央行货币政策委员会将谨慎行事，确保通胀保持在低位，同时注意降息不要过快或过多。央行表示，通胀压力的缓和已经足以令央行在今天降息，但政策将在“足够长的时间内”维持限制性。此外，央行还预计随着GDP放缓和失业率上升，经济将出现疲软。

市场反应的原因分析
市场对英国央行的降息反应迅速而复杂。一方面，降息通常被视为刺激经济增长的积极信号，有助于降低企业和个人的借贷成本，从而促进投资和消费。然而，另一方面，市场对于央行未来政策的不确定性感到担忧。央行虽然降息，但对于未来的降息持谨慎态度，这在一定程度上限制了市场的乐观情绪。货币市场目前预计英国央行将在11月再次降息。他们认为，届时再降息25个基点的可能性略低于90%。

分析师和机构的看法
英国央行利率决议有趣的地方在，英国央行以5-4的投票结果通过了降息决定，而行长贝利投了降息票。2005年8月，英国央行也以如此胶着的比例通过了降息决定，不过当时的行长默文·金站在了反对降息的阵营。事后的发展也证明他是对的，英国经济重新加速，房价在短暂的平静后起飞，这导致英国私营部门杠杆率过高，从而无法应对2008年的金融危机。贝利肯定不希望19年前的情况重演。

英国央行自2020年来首次降息，焦点现在将转向英国央行的下一次降息。数据显示，英国央行9月份连续第二次降息的隐含概率仅为22%。OIS市场也预计英国央行2024年将累计降息2.5次左右。英镑兑美元略微走软，但到目前为止还没有什么戏剧性的大波动，因为本轮周期的第一轮宽松行动非常谨慎。

知名机构的分析师普遍认为，英国央行的降息决定是“非常平衡的”，反映了央行在应对通胀和支持经济增长之间的微妙平衡。他们指出，央行预计未来几年通胀压力将减弱，但同时警告称，中期内第二轮通胀压力仍存在更为持久的风险。

机构分析认为，不要指望英国央行下个月会再次降息。英国央行暗示，在放松货币政策方面将谨慎行事，让官员们有时间确保通胀得到坚定遏制。英国央行的预测是，到今年年底，通胀将反弹至2.7%。在疫情期间物价出现两位数上涨之后，这一增长意味着货币政策委员会无法将目光从抗通胀中移开。

TJM欧洲公司高级外汇销售员Neil Jones表示，英国央行的货币政策前景表明其对进一步降息持谨慎态度，这应该意味着英镑会有一个积极的基调，而下行空间有限。不过，英镑的下跌只会削弱其近期的优异表现，其年初至今的回报率仍高于其他G10国家的货币。这反映出了相对较高的利率、不断改善的经济前景，以及大选后英国政府的稳定。

美世咨询欧洲经济和动态资产配置主管Julius Bendikas表示，我们认为降息25个基点的决定令人意外，特别是考虑到工资增速加快的问题。话虽如此，我们预计2024年还会有1到2次降息，2025年还会有更多降息。经济已经正常化，利率也应该正常化。

从英镑的即时反应来看，市场对于央行的降息决定存在分歧。虽然降息短期内可能提振市场情绪，但长期来看，英国央行对于通胀的担忧和对未来政策的谨慎态度，可能会限制英镑的上涨空间。此外，英国央行预计失业率将在2026年达到4.8%的峰值，这可能会对经济增长和英镑的长期走势产生负面影响。