【黄金专题】黄金热度不减 3000指日可待

黄金继续维持年初以来的强势，不断刷新历史新高，价格距离3000美元的重要关口越来越近，自2025年初以来，黄金价格已累计上涨超过10%，成为全球市场最受瞩目的资产之一。短期来看，特朗普可能会对黄金进口加征关税，市场忧虑情绪不断升温。长期来看，各国央行的购金行动一直未停止，将对金价形成长期支撑。

关税政策是短期推动力

美国总统特朗普对多国加征关税，并决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。这些政策引起了市场的不安，对贸易战的担忧日渐升级，多个国家明确表示反对美国的关税政策，认为这将加剧世界经济的不确定性，其中部分国家考虑将采取反制措施，世界贸易有倒退的可能，同时避险情绪也会推动资金继续流入黄金市场。

由于市场担忧特朗普政府可能对贵金属施加关税，叠加对金价继续上涨的预期，纽约交易员正争相提取黄金，以避免后续损失或获得溢价。这一情景导致纽约对现货黄金需求激增。美国市场的巨大需求导致世界黄金大搬家。英国《金融时报》报道，美国交易员们从英国央行的金库取出了数十亿黄金，并在几周内将820亿美元的黄金囤积在纽约。纽约COMEX期货黄金和伦敦金现出现了高达30美元的价差，进一步推动套利资金大规模介入，进一步推高了COMEX黄金与伦敦金之间的价差。同时吸引世界范围内的黄金加速流入美国，1月新加坡运往美国市场的黄金规模增至约11吨，环比增长27%，创下2022年3月以来的最高水平。

央行掀起购金热

随着世界不确定性的增加，各国央行购买黄金的热情更加高涨。根据世界黄金协会数据，2024年全球黄金总需求增长1%至4974.5吨，创下了年度的新高，各国央行扮演着重要角色，全球央行黄金购买量达1044.6吨，连续第三年突破1000吨大关，较2023年增长约5%，远超2010-2021年年均550吨的平均水平，各国央行购买量约占总需求的20%。

百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，黄金的投资需求也不容小视，黄金的投资需求也上升近四年以来的新高，场外交易需求超过了对黄金支持的交易所交易基金（ETF）相对中性的需求，投资总需求上升至约1179.5吨，同比增加约25%，世界黄金协会也对全球黄金投资需求持续表示乐观，自去年开始，黄金已经成为投资市场的明星产品，也将吸引更多的资金进入黄金市场。各大投行也纷纷上调黄金价格预期，高盛将黄金价格预测从2890美元/盎司大幅上调至3100美元/盎司，并重申“买入”观点。瑞银预判今年黄金将上涨至3200美元/盎司，美银认为，若投资需求增加10%，黄金价格可能上涨至3500美元/盎司。

技术面上，黄金日线均线多头排列，K线阳线多阴线少，多头趋势明显，MACD能量柱持续放大，多头能量持续增强。短期内有望冲击3000美元一线。

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