欧洲央行是否会加大降息至50个基点？

欧洲央行将于周四召开会议。市场预计本次会议将宣布降息25个基点，鸽派可能会推动更大幅度的降息。在这次会议上，拉加德总裁的谈判技巧将受到考验，不排除50个基点降息的可能性。



欧洲央行将于周四召开会议

欧洲央行将于周四召开2024年最后一次会议，比美联储早一周。自10月17日欧洲央行上次会议以来，欧元区内外都发生了一些变化。

欧元区两个最大经济体的政治动荡仍在继续。法国总统马克龙仍然面临着寻找新总理并批准2025年预算的压力，德国2月大选的竞选活动正在全面展开。与此同时，美国当选总统特朗普预计将于1月20日重返白宫，他已经宣布对美国最亲密的贸易伙伴征收关税。此外，叙利亚的政权更迭和黎巴嫩的停火也增加了地缘政治格局的众多变化。

在这些变化中，欧元区经济继续经历一段非常疲软的时期，PMI调查描绘了一幅相当黯淡的画面。考虑到目前的政治形势，保持欧元区经济向前发展的重任再次落在了欧洲央行的肩上。


（欧元区CPI比预期的更具粘性，PPI显示未来通胀压力较大）

周四有四个影响市场的因素

关注周四的欧洲央行会议，有四个因素可能证明市场走势。降息幅度、新闻声明、拉加德总裁的新闻发布会以及季度预测可能会加剧过去一周欧元/美元的温和波动。

更详细地说，在欧洲央行会议之前，市场预期在降息25 - 50个基点之间波动。事实证明，通货膨胀比预期更加棘手，11月份服务业通胀仅小幅下降至3.9%。两种降息方案都有各自的优点，鸽派希望在特朗普第二任期之前采取更有力的举措，并强调欧元区经济需要额外的宽松政策。

12月的工作人员预测可能指向欧洲央行利率的未来走向，市场关注的是2026年通胀数据是否会被向下修正。9月份，2026年的总体通胀和核心通胀预期分别维持在1.9%和2%的稳定水平，从而为进一步降息敞开了大门。有趣的是，2027年的数据将首次被打印出来，市场迫切希望看到这一预测会比2%的目标低多少。同样，对2025年和2026年的增长率再次下调，可能会在有关降息幅度的讨论中发挥作用。

此外，新闻声明以及更重要的是，拉加德在问答环节的言论可能会揭示周四决定背后的思考过程。一致的利率决定可以被视为拉加德个人的成功，特别是因为鸽派真的很担心特朗普的贸易战略。

最后，欧洲央行在过去几年采用了一种投票模式。有趣的是，12月12日，超级鹰派Nagel和Wunsch在内的三名鹰派人士将没有投票权，这使得周四的会议成为2024年最鸽派的会议之一。


（欧元/美元近期被抛售，显示欧洲央行降息50基点的几率增加）

欧洲央行会议的两种主要情况

综上所述，投资者面临两种主要情况：

情景一：欧洲央行宣布降息25个基点，保持鸽派言论，并表示如果即将上任的特朗普总统发动新的贸易战，它准备采取更积极的行动。鸽派将会适度高兴，欧元只会受到一点影响。由于缺乏更激进的降息，最初的失望可能会导致对美元的小幅下跌，但随着拉加德总统召开新闻发布会，这一举措很可能很快就会逆转。

情景2：考虑到潜在的经济状况以及特朗普对欧元区产品征收关税的可能性增加，欧洲央行降息50个基点，并采取更加温和的立场。受季度预测的推动，2026年和2027年的通胀率都将低于2%，拉加德评论称，降息将继续下去，欧洲央行的存款利率可能会在2025年被推至远低于中性利率的水平。

在这种情况下，欧元可能会全线下跌，欧元/美元像石头一样跌破1.0481-1.0571区间，并有可能重新测试1.0315水平。


（欧元/美元日图 ）