金价年底可以见3000美元

金价在第一季上升8%，表现算是中规中矩。但笔者对金价后市愈来愈有信心，估计有机会不断创新高，年尾更有机会挑战3000美元心理大关口，当中因为政经因素相当配合，故此笔者大胆判断金价正在酝酿大牛市。

首先，在经济因素方面，最为有利金价的就是美元弱势。美元弱势有两个原因，第一就是美国联邦储备局有机会结束加息周期，实时说美国息口已经或者接近见顶。其实这个息口见顶的概念，在第一季已经笼罩美元，令美元表现疲弱。第二，未来对美元另一不利的因素，就是金融市场已经开始炒作联储局会在6月份开始减息，故相信下一波美元的下跌浪，会来自炒作美元减息的沽盘。

若果联储局真的在下半年开始减息的话，相信是众多主要工业国货币中首先减息的货币。但另一边厢的欧洲央行却三番四次表明，未来在今年会继续进取加息抗通胀，那么便与联储局形成一强烈对比从而令欧元走强。所以在欧元强势下，美元自然走弱。英伦银行面对更高通胀，加息压力比较起欧洲央行更厉害。而日本央行在新任行长植田和男上任后，大家都估计日本央行在下半年，有机会取消日本国债孳息率曲线控制、逐步结束量化宽松，以及最后加息来控制通胀。

故此在主要工业国继续收紧货币政策下，金融市场炒作联储局减息的话，那么对美元极为不利。在美元弱势下，因此有理由相信金价有机会进一步爆升。另一方面，美国10年期债息估计亦会持续受压，因市场预期联储局未来有减息倾向，故此对金价亦十分有利。

另一个对金价有利的经济因素，就是中央银行持续增持黄金储备。在过去这段期间，主要是中国人民银行和俄罗斯央行，不间断地增持黄金储备。但最近较令人意外的，就是新加坡央行，即金管局，也大手增持黄金储备。新加坡金管局在3月份表示大幅增加44.6吨黄金储备，数量也超过中国官方声称在1月和2月增加的黄金持有总量39.8吨。新加坡金管局成为今年内最大单一央行黄金购买量的央行。新加坡金管局对上一次这么大规模的增持黄金，要追溯至1968年首次从南非购买100吨黄金。

今次新加坡金管局的黄金持有量从153.8吨增加到198.4吨，若果以百分比计算，今次新加坡的黄金持有量，在短短一个月内大幅增加29%，增幅相当惊人。估计新加坡金管局及其他中央银行，面对在美元弱势及避险情绪驱使下，有机会进一步大手增持黄金储备。因此在实货需求大增下，金价会出现易升难跌的局面。

在政治层面上，地缘政治紧张亦有助金价火上加油。不管是俄乌局势、南北韩危机又或者是两岸局势紧张升级，都似乎在下半年无可避免地出现。再加上部分银行危机仍然未得以全面解决，以及部分南亚地区新兴市场爆发债务危机，令金融市场避险情绪持续高涨。故此部分避险资金流入金市，借势追捧黄金令金价进一步被推高。相信上述的政经因素不变，基本上对下半年的金价上升势头极为有利。