三大危机有利金价再创新高

美国联邦储备局上月议息会议后宣布加息0.25%，但同时亦暗示美国利率见顶，短期内将会暂停加息。消息宣布后，金价随之往上迈向2067美元的高位。金融市场议论纷纷在讨论，金价会否向上突破2075美元，然后再创历史新高。笔者认为在经济层面的基本因素，本身已经对金价极为有利，再加上下半年有三大危机恶化或出现，将导致金价因避险买盘而有力再创新高，分析如下：

首先在经济层面，美国利率见顶，美债孳息率和美元将会进一步转弱，这将对金价提供有力而长期的支撑因素。所以，就算没有甚么危机涌现，金价本身都已有足够筹码再创新高，如果再加上避险情绪的推波助澜，相信金价就会火上加油，如虎添翼。目前，金融市场有三大危机正在酝酿。

第一，美国地区小型银行倒闭没完没了，令金融市场担心这一波地区小型银行危机会蔓延至大型银行，触发类似2008年的金融海啸。当年金融海啸令部分大型美资投资银行倒闭，今次美国地区小型银行危机，由总部位于美国加利福尼亚州的硅谷银行开始，继而蔓延到瑞士的瑞信银行、美国第一共和银行(FRB)及太西银行集团(PacWest)。银行危机继续蔓延无疑会令金融市场避险情绪升温，带动金价有力向上突破。

第二，美国债务上限危机，可能触发美国主权债务违约，令金融市场不安情绪加剧。美国总统拜登和共和党就债务上限问题仍然未有解决方案，在互不相让下，财长耶伦更断言若美国债务违约，会引发灾难性后果。笔者认为耶伦所说的灾难性后果一点也没有夸张，因为如果美国债务违约，肯定会触发美国债市被恐慌性抛售，债价大跌令债息急升。美债大跌也势必触发环球各国国债跟随大跌，环球债市大跌令资金无可选择地离开债市涌入金市甚至日圆避险。

与此同时，环球股市亦会因为出现环球债灾而导致被抛售。虽然民主共和两党最终亦有机会妥协避免违约，但市场不安情绪升温，会提供绝佳的借口给交易员将金价再炒上。估计今次美国不管会否债务违约，美国政府无钱支薪而要被逼停止运作的机会则相当大。若一旦美国真的债务违约，所带来的灾难性后果其实真的不敢想象，只可以判断金价到时就如火箭般飞升。另一方面，为了救市，美国联储局亦有机会被迫再次推出量化宽松，若然这样，金价便会出现爆炸性的上升动力。

第三，环球地缘政治气氛在下半年将会更趋紧张，当中最令金融市场担心的就是台海危机升级。主要是明年初台湾举行大选，故此在台湾大选前，相信两岸关系会更趋紧张，更不排除因此会出现擦枪走火的情景。在这形势下，会吸引投资者甚至两岸民众，进一步增持黄金来规避战争的风险。除此之外，南北韩以至南海局势也有恶化迹象，这也有利金价因避险因素而继续向上突破。

笔者基于上述基本因素，尝试从技术分析来判断金价未来走势。若金价在2000美元计算，以保守判断计算，如未来上升30%，金价便可以升至2600美元。如果上升50%的话，金价便会升至3000美元。值得一提，若美债真的不幸违约的话，美债不能再作避险资产，那么资金除了涌入黄金之外，亦会涌入日圆及瑞士法郎避险，所以日圆和瑞士法郎也值得留意。