坚定信心 做中国特色价值投资

做价值投资知易行难，特别是在A股市场，因为A股市场低迷的时间可能会超过大部分投资者的忍耐能力。有人开玩笑说，在A股市场做价值投资，70%的时间是煎熬的，20%的时间是极度煎熬的，可能只有10%的时间是比较开心的。如果你不能够在这90%的煎熬时间里低位布局好公司或在底部坚守住好公司的筹码，你也将无缘好公司的上涨。

从长期来看，我国房地产市场的黄金十年基本上已经结束了，未来即将进入到股权投资时代。股票市场是一个进行股权投资的低成本市场，PE投资就是股权投资，但是PE投资投资的是未上市公司，一般来说，这些公司的盈利不够稳定，甚至还在烧钱阶段，并不适合大多数投资者，只适合一部分眼光独到的专业投资者，而且PE投资的失败率也高于股票投资。那么怎么来看待股票市场投资呢？我认为可以把它定义为低成本的股权投资市场。假设你投资的股票是不能用来交易的，你可以把股票市场当做股权投资市场，用股东的心态进行投资，你看重的是企业未来的成长以及高分红，这时你就不容易被短期市场波动所困扰。否则，你可能会在市场底部被踢出来，这也会影响到你的心情和生活质量。

巴菲特曾经说过一句名言：如果你不想持有一只股票十年，那么连10分钟也不要持有。其实他的意思并不是说你一定要持有一只股票十年，而是说你要确信你投资的公司十年以后还在，要看你所投资的公司未来的十年，因为长期持有才可能会赚到企业的钱。如果你本质上并不看好一个公司，并不愿意做它的股东，而是为了短期上涨去追热门股，那么你的投资最后很可能是失败的，因为一旦股价波动，你可能就会丧失信心，把股票卖掉了。追涨杀跌和投机是人的一种贪婪的本性，也是一种偷懒的本性，投机的逻辑就是想不费吹灰之力，不花时间和精力去研究行业、研究公司，而是想看图说话，靠追涨杀跌来赚市场和其他投资者的钱。如果想靠追涨杀跌取得成功，那么你的前提假设就是你比你的交易对手聪明，并且交易对手傻的刚刚好，否则可能不是你赚了别人的钱，而是被别人割了韭菜。

从投资方法上来看，我是建议大家做价值投资的，但是要在价值投资前面加个中国特色，做中国特色价值投资。我的前两本书都是在给大家讲如何选择好行业、好公司，如何做价值投资，目前第三本书也快出版了，书名就叫《中国特色价值投资》。中国市场具有自身的特点，它和美股市场是不一样的，所以不能机械照搬巴菲特的价值投资，抓住公司死死不放，因为再好的公司在A股市场都可能会被腰斩，在大熊市时甚至会腰斩之后再腰斩，需要多强大的心脏才能够抗住这种回撤？所以我认为应该适当做大的波段，在A股市场做大的仓位管理还是非常必要的。