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【黄金专题】基本面接近反转 黄金多头别自满 - 百利好环球

【黄金专题】基本面接近反转 黄金多头别自满

Senior Analyst Qi Ming
2023-09-26 14:00:00

 

截止刚刚结束的美联储9月议息会议,本轮美联储加息周期持续时间不知不觉已进入“18个月俱乐部”。回顾美联储的加息周期历史,18个月的时长相当于“中位数”,这也是当下市场认定美联储本轮加息周期即将结束的主要原因。只是,黎明前的黑暗往往才是最黑暗的,因为制造恐慌。

 

美联储鹰派超预期

北京时间9月21日凌晨,美联储发布9月联邦公开市场委员会(FOMC)声明。一如市场预期,美联储维持联邦基金利率5.25%—5.50%不变,且最新点阵图预期中值显示,多数FOMC委员保留年内还有一次加息的预期。

 

事实上,尽管机构和投资者在美联储9月议息会议前,都普遍对美联储将在本次会议上表现“鹰派”有心理准备,但最终美联储的鹰派程度仍然超出了不少业内人士的预期。

 

主要表现在,9月利率点阵图对2024年末利率的中位值预期升至5.1%,而上一次季度性会议(6月)点阵图预期为4.6%。基于两次的点阵图对本年度利率中位值均为5.6%,意味着明年的降息空间只有50个基点。

 

美联储一年举行8次议息会议,但只在3月、6月、9月和12月发布经济预期。美联储于9月会议发布了今年的第三份经济预期。

 

最新的经济预期显示,FOMC的委员们对今年美国实际GDP中值预期从6月份的1%升至目前的2.1%,2024年经济增速预期也从三个月前的1.1%上调至1.5%,长期经济增速预期没有变化,保持在1.8%。

 

此外,FOMC对未来三年失业率的中位值预期也收窄至4%附近……

 

分析认为,美联储对经济软着陆的前景有相当强的信心,明年放松政策的空间也将非常小。

 

色厉内荏的美联储

美联储9月FOMC声明鹰派、点阵图鹰派、经济预期鹰派、通胀预期还是鹰派。以至于当天国际金价在会前和会后的表现呈现冰火两重天。美联储鹰派超预期,是基于实力的低位出发吗?

 

回顾美联储主席鲍威尔的新闻发布会讲话,用文字来形容是“标准的废话”,用一句话来表述是“本来不是废话,但连起来,就是标准的废话”。鲍威尔把格林斯潘的“说了等于没说”的语言艺术发挥到了极致。

 

鲍威尔显然深谙市场情绪,比如鲍威尔很清楚知道,在过往的每一次的新闻发布会,只要某个词汇出现三次或以上,紧接着,市场便会有“相应”的解读。

 

恰巧,9月会议的FOMC声明鹰派、点阵图鹰派、经济预期鹰派、通胀预期还是鹰派。再加上鲍威尔的“鹰派废话”,看上去一切顺理成章,美联储的鹰派确实是“实打实”的。

 

2018年12月议息会议点阵图显示,2019年美联储将加息两次,结果美联储在2019年降息三次,为此鲍威尔还创造发明了“预防式降息”这个专业名词。

 

猴精的CME利率期货市场似乎已经看透了美联储的色厉内荏,9月会议前后,对美联储政策利率的定价,都定格在7月会议就是最后一次加息。

 

美联储货币政策紧缩周期正在结束或者已经结束,意味着黄金的基本面正在发生重大变化,只是基本面到价格的传导需要时间。技术面上看,空头借助议息会议卷土重来,短线考验多头1906美元一线的支撑力度。

 

【重要声明:上述内容及观点由第三方合作平台智库提供,仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。】

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