【指数专题】加息结束普天同庆 美股牛市或要开启

本月14号晚间公布的美国10月CPI数据显示降至3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.7%，月率的实际值同样低于预期和前值，隔天公布的PPI数据同样如此，表明通胀有较大的回落，结束了通胀三连涨。通胀的下降助推了市场的乐观情绪，对美联储加息结束的押注增多，并开始憧憬2024年开始降息的美好情景。

加息大概率结束 美联储还未松口

通胀的大幅回落，叠加近期的就业明显放缓，市场对加息结束的猜测增多，本周的会议纪要显示，美联储维持利率不变，是22年以来的最高水平，本轮累计加息11次，共525个基点。决策者愿意对通胀保持耐心，保持谨慎的态度，与会者预计未来几个月的数据将有利于明确通胀回落的持续性。美联储官员认为，利率将在一段时间内保持限制性，需要看到更多的证据才能确信通胀正在向2%的目标回落。

联邦基金期货市场的预测显示，美联储再次加息的可能性几乎为零，并预测明年从5月开始降息。CME“美联储观察”的预测显示：美联储12月维持利率不变的概率为95.2%，加息25个基点的概率为4.8%；到明年2月维持利率不变的概率为91.2%，累计加息25个基点的概率为8.6%；到明年3月维持利率不变的概率为66.4%，累计加息25个基点的概率为27.4%，累计加息50个基点的概率为6.0%。

历史回顾 美股前景乐观

从历史的走势来看，在美联储停止加息的一年之内，美股往往会以两位数的涨幅反弹，并超过9-10%的长期平均价格回报率，唯一例外发生在2000年3月15日后的一年，当时处于互联网泡沫破裂的时期。其中，1995年1月加息结束后，标普500指数在接下来的一年上涨了35.2%；2006年6月加息结束后的一年，标普500指数上涨了20.7%；2018年12月加息结束后的一年，标普500指数上涨了27.9%，加息结束后的一年平均涨幅为17.4%。

综合来看，在美联储结束加息之后，美股表现亮眼，但美联储加息的结束往往意味着经济增速明显放缓和就业的降温，中长期来看对美股不利。技术面来看，三大股指日线和周线均筑底完成，接下来冲击高点甚至突破高点的概率很大，道琼斯下方关注34800的支撑，标普下方关注4450的支撑，纳指下方关注15300的支撑。

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