日元反弹乏力，日本央行还能撑多久？通胀飙升会否迫使加息！

周五(9月20日)，美元/日元汇率在本周末的交易中波动剧烈，从周四低点141.74快速反弹至142.94。然而，这一波上涨未能突破21日移动均线的阻力位143.42，显示出多头力量不足。尽管市场情绪有所回升，但日本央行（BoJ）总裁植田和男的讲话让投资者对未来政策方向仍存疑虑，这也使得日元走势出现反复。



日本央行态度偏鸽派，利率政策维持现状
在9月20日的政策声明中，日本央行再次维持其超宽松货币政策不变，将指标利率维持在0.25%水平。这与市场预期一致。央行总裁植田和男表示，日本经济仍处于温和复苏轨道，但消费前景被上调，因为工资增长带动了消费意愿的增强。尽管如此，植田和男明确表示，短期内没有加息的紧迫性。这一表态对市场产生了深远的影响。

瑞穗证券的首席策略师Shoki Omori认为，日本央行的政策基调依旧“谨慎但逐步转向鹰派”。他表示：“植田和男可能会在未来几个月内释放更为明确的紧缩信号，届时美元兑日元有望呈现出下降趋势。”瑞穗的观点与CBA货币策略师Samara Hammoud的分析一致。她指出，日本当前实际利率仍然深度负值，这为未来提高政策利率提供了空间。不过，考虑到近期的金融市场波动和自民党内部选举的不确定性，日本央行可能会在10月加息25个基点，但也不排除加息时间进一步延后的可能。

技术面表现不佳，日元上行压力重重
技术面上，美元/日元在本周表现疲软，周四蜡烛图形成了一个巨大的上影线，显示出上方卖压沉重。一目均衡基准线位于144.45，而转换线与基准线的负向排列更是一个看跌信号。结合14日动量指标的负值，表明日元短期内可能有进一步走强的空间。

市场分析师认为，美元/日元未来可能会重新测试2024年近期低点139.58。此观点与日经指数的表现相呼应。本周，日经指数上涨1.57%，创下自8月中旬以来的最大单周涨幅，但由于日元走强，涨势受到了一定限制。尤其是在日本央行对消费的评估上调后，市场对未来通胀的担忧加剧，这也让日元在避险情绪上升的背景下走强。

消费者物价数据引发关注，通胀压力仍在
日本周五公布的数据显示，8月核心通胀率上升至2.8%，整体通胀率达到3.0%。尽管通胀仍处于日本央行目标水平附近，但实际利率的负值区间较深。Samara Hammoud认为：“尽管日本央行将继续保持宽松的金融环境，但未来提高政策利率的空间依旧存在。”她预计，日本央行可能在10月加息25个基点，但考虑到自民党选举等不确定因素，时间点可能会推迟。

风险情绪波动，全球市场分歧明显
本周，全球市场走势出现分化。尽管美国投资者对美联储未来降息的预期有所升温，美元指数依旧徘徊在100.59的低点附近，但日元作为避险货币受益于全球市场的波动性而走强。尤其是在日本央行表态温和的情况下，美元兑日元跌至142.21，远低于隔夜高点143.95。

知名机构的策略师指出，美国利率前景的不确定性，尤其是市场对美联储未来降息的预期升温，使得美元面临下行压力。这也进一步支撑了日元的反弹走势。另一方面，尽管中国央行意外维持贷款市场报价利率（LPR）不变，但中国也在暗示将采取更多刺激措施以提振经济。这一举措同样对日元形成了一定的支撑。

展望未来，谨慎应对市场波动
展望未来，美元/日元的走势仍取决于日本央行的政策立场以及全球宏观经济的走向。尽管日本央行当前政策态度相对温和，但随着通胀压力的逐渐增加，未来采取更为激进的紧缩措施并非不可能。同时，全球其他主要经济体货币政策的分化，也将对日元走势产生重要影响。

对于投资者而言，短期内仍需关注日本央行官员的最新表态，尤其是植田和男关于未来加息路径的言论。任何进一步的鹰派信号都有可能引发美元/日元的下行压力。此外，投资者还需密切关注美国经济数据的表现以及美联储政策预期的变化，这将直接影响美元的走势，从而间接影响日元的表现。

总体来看，美元/日元在经历了本周的剧烈波动后，短期内仍面临多重不确定性因素的影响。投资者应保持高度谨慎，灵活调整交易策略，以应对可能出现的市场波动。