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黄金交易提醒：美联储降息预期降温，金价创三年来最大单周跌幅，关注俄乌局势
ZhiKu Market News
2024-11-18 07:23:37
周一（11月18日）亚市早盘，现货黄金小幅上涨，目前交投于2572.56美元/盎司，周末俄乌紧张局势有所加剧，市场避险情绪有所增加，给金价提供反弹动能。金价上周五小幅走弱，收报2561.52美元/盎司，周线跌幅约4.58%，创下三年多来的最大单周跌幅，原因是美联储降息预期降温提振了美元，削弱了投资者对黄金的兴致。
尽管上周五美元指数小幅回落，但美元上周仍上涨1.64%，创下一个多月以来的最大单周涨幅，这使得黄金对其他货币持有者而言更加昂贵。
与此同时，美国国债收益率在数据显示全球最大经济体上月零售销售增幅超过预期后扩大涨幅。
数据显示，美国10 月零售销售增长 0.4%，9 月销售增幅从 0.4% 上修至 0.8%，核心零售销售下降 0.1%；9 月份修正为增长 1.2%。
Allegiance Gold公司首席运营官Alex Ebkarian说，"所有的不确定性，特别是短期的不确定性已经被消除。现在黄金只是回到了基本面"。
经济学家认为，美国当选总统特朗普的关税计划将刺激通胀，有可能减缓美联储的宽松利率周期。
由于黄金是一种非孳息资产，因此利率上升会降低持有黄金的吸引力。美联储主席鲍威尔在上周四的讲话中表示，美联储不必急于降息。
根据CME Fedwatch工具，市场目前认为12月降息25个基点的概率为59.9%，低于前一周的83%。
调查显示，多数机构倾向于看空黄金后市，但多数散户仍倾向于看涨黄金后市。
本周经济数据线相对较少，留意美国房地产市场数据，关注欧美国家11月份PMI数据，关注地缘局势的相关消息。
当地时间11月17日，三位知情人士表示，美国拜登政府已经解除了禁止乌克兰使用美国提供的武器袭击俄罗斯境内目标的限制，这是美国在俄乌冲突中政策的重大变化。
俄罗斯警告称，如果放宽对乌克兰使用美国武器的限制，俄罗斯将把这一举动视为“重大升级”。
消息人士称，乌克兰计划在未来几天进行首次远程袭击，该袭击很可能使用陆军战术导弹系统（ATACMS）。
据路透社17日援引乌克兰官员的话称，当天早间，俄罗斯对乌克兰发动了自8月以来最大规模导弹袭击，首都基辅和其他多个城市发生爆炸。
乌克兰外长瑟比加周日表示，俄罗斯对乌克兰的袭击是近期“最大规模空袭之一”，袭击目标是该国的能源基础设施。
技术面来看，日线级别继续关注100日均线支撑，目前在2545.31附近，如果金价能够守住该位置，需要提防金价重拾涨势的可能性；而如果失守100日均线，则可能会进一步跌向2500关口。
美国10月零售销售增幅高于预期，经济强劲令市场对12月降息产生怀疑
美国10月份零售销售增幅略高于预期，因家庭增加了汽车和电子产品的购买，这表明第四季度经济势头强劲。
上周五的销售报告相当乐观，同时9月数据被大幅上修，加上上个月进口价格反弹的消息，促使交易员们降低了对美联储将在12月份降息的预期。美联储主席鲍威尔周四表示，"经济并没有发出我们需要急于降息的任何信号。"
"零售销售数据让许多市场人士怀疑，12月会议上是否有必要再次降息，"FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey说，"随着财政政策有望步入刺激经济增长的快车道，美联储的货币政策或许不应该通过降息来为促进增长再添一把柴，因为这可能会导致通胀卷土重来。
美国统计局表示，上个月零售销售增长了0.4%，而9月份则向上修正为增长0.8%。接受路透调查的经济学家此前预测，零售销售（主要是商品，未按通胀率调整）将增长0.3%，而此前报道的9月份为增长0.4%。
经济学家们预计，零售商将在本月晚些时候开始的假日购物季中获得相当不错的业绩。
不包括汽车、汽油、建材和食品服务在内的零售销售上个月下降了 0.1%，9 月份的数据大幅上调至增长1.2%。这一所谓的核心零售销售与国内生产总值中的消费者支出部分最为接近，此前的报告称 9 月份的核心零售销售增长了 0.7%。
飓风和波音公司工厂工人罢工抑制了 9 月和 10 月的工业生产，预计第四季度经济增长将暂时放缓至 2.5%左右。第三季度的经济增长率为 2.8%。
美国劳工统计局的另一份报告显示，10月份进口价格反弹了0.3%，而9月份的降幅为0.4%，未作修正。经济学家此前预测，不含关税的进口价格将下降0.1%。10月进口价格同比上涨了0.8%，而9月进口价格同比下跌了0.1%。
进口价格数据巩固了经济学家对10月份核心个人消费支出价格指数（PCE）环比增长0.3%的预期，这将与 9 月份的增幅持平，同比增幅将从 9 月份的 2.7% 上升至 2.8%。核心 PCE 物价指数是美联储追踪的货币政策衡量指标之一。
摩根大通经济学家Michael Hanson表示："虽然我们预计明年整体消费价格通胀将继续广泛降温，但商品价格的前景尤其可能会受到新政府贸易政策和美元进一步升值的潜在抵消效应的影响。"
美联储因应强劲数据就降息步伐和幅度进行讨论，对中性利率存争议
强劲的美国经济和通胀数据上周五继续重塑美联储决策者们关于降息步伐和幅度的争论，投资者进一步下调了对美联储在12月会议上降息的预期。
在最新一轮有关美国货币政策的评论中，美联储官员继续表示相信，通胀正在得到控制，并将允许美联储在一段时间内将指标利率从目前的4.5%至4.75%区间（这一水平被认为会抑制支出和投资）下调至一个更加中性的区间。
但这种情况发生的速度有多快，以及什么水平代表“中性”仍存在争议。美联储主席鲍威尔上周四表示，经济的持续强劲意味着美联储可以慢慢讨论。
一个月前，市场对明年快速降息的预期还在发酵，但有迹象表明，人们对降息的态度越来越犹豫。在特朗普上周赢得总统大选后，一场重大的政治变革正在发生，华尔街试图不情愿地接受其所认为的未来一年将出现的进一步通胀压力预期，因为即将上任的共和党总统将推动减税、提高关税和打击移民。
迄今为止，美联储官员一直不愿表示他们正在考虑这一点，但投资者已经在考虑了，市场对美联储降息的速度和幅度的押注在过去一周有所下降。
波士顿联储主席柯林斯上周五表示，她认为降息的紧迫性不大，但不排除美联储在12月17-18日的下次会议上再次降息的可能性。
虽然几位美联储决策者似乎对 12 月再次降息持观望态度，但他们也表示，在一次会议上不降息将意味着他们会放慢降息步伐，而不是完全停止降息。
里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，他喜欢达拉斯联储主席洛根早些时候的说法：船长应该 "在接近码头时放慢船速"。
芝加哥联储主席古尔斯比在接受 CNBC 采访时承认，一个重要指标--剔除食品和能源成本的个人消费支出(PCE)物价指数--仍然"过高"，估计10月份为2.8%。
美债收益率小幅走高，强劲数据提高了暂停降息的可能性
美国国债收益率上周五小幅走高，由于数据显示上个月全球最大经济体的零售额增幅超过预期，以及进口价格上涨，收益率盘中一度创下数月高位。
这些报告增加了美联储在下月政策会议上暂停降息的可能性。
10年期指标收益率上周五上升1个基点至4.429% 。在强劲的经济数据公布后，该收益率盘中曾触及 4.505%，创五个半月新高。上周，10 年期收益率上升了 12 个基点。
反映利率预期的美国两年期收益率上周五略有上升，报 4.305%，盘中曾升至 4.379%，为 7 月底以来的最强水平。本周收益率上升了 4.9 个基点。
"零售销售数据的重头戏不是 10 月份的结果，而是对 9 月份的大幅上修，现在显示出 0.8%（环比）的巨大增幅，"Rosenberg Research创始人兼首席执行官Dave Rosenberg在一份报告中写道："最初公布的数据是增长 0.4%。关注一下FOMC（联邦公开市场委员会）官员的呼声将日益高涨，他们会让我们进一步做好准备，在 12 月份的会议上暂停降息，除非发布灾难性的就业数据。"
根据 LSEG 的计算，美国利率期货将下月政策会议上降息 25 个基点的几率降至 59.9%，而上周四晚些时候为 63.2%。
另一方面，暂停降息的几率从上一交易日的37%上升至40.1%。就 2025 年而言，期货隐含的降息幅度从上一交易日的 47 个基点降至 44 个基点。
不过，Capital Group 旗下的美国债券基金首席投资官 Pramod Atluri 表示："美联储在本轮周期结束之前，可能还会有几次降息。 "
美元创逾一个月最大单周涨幅，交易员重新评估降息预期
美元上周五微跌0.18%，但周线仍创下逾一个月最大单周涨幅，市场重新评估对未来降息的预期，并认为当选总统特朗普的政策可能会引发通胀。
市场预期特朗普政府的政策（包括关税和减税）可能会刺激通胀，从而使美联储降息的空间减小，美元因此受益。
美联储主席鲍威尔上周四表示，联储不必仓促降息，这促使交易商放弃了对下月及以后降息的更激进押注。
“美联储是今天的主要关注点，面对鲍威尔被认为更加鹰派的言论，欧元走强让我感到有些意外，”麦格理驻纽约的全球外汇和利率策略师Thierry Albert Wizman说，“人们可能认为，鉴于这些（美国内阁）候选人的任命存在一些问题，明年会出现更多混乱。因此，我可以理解为什么人们对特朗普交易和美国例外论题材普遍失去了一些信心。"
美元指数上周五收跌0.19%，但上周四曾创下逾一年高点至107.07，周线上涨1.65%，创下 9 月以来的最佳单周表现。
市场调查：多数机构看空后市，多数散户仍看涨
在最新的市场调查中，共有12位分析师参与，其中仅有3位（占比25%）预期黄金价格将在下周上涨，6位（占比50%）预测黄金价格将进一步下跌，剩余3位（占比25%）预计黄金价格将继续盘整，但有下行倾向。在线调查共有181位散户参与者，其中78位（占比43%）看多，71位（占比39%）看空，剩余32位（占比18%）预计黄金价格将横盘整理。
北京时间07:22，现货黄金现报2572.86美元/盎司。
尽管上周五美元指数小幅回落，但美元上周仍上涨1.64%，创下一个多月以来的最大单周涨幅，这使得黄金对其他货币持有者而言更加昂贵。
与此同时，美国国债收益率在数据显示全球最大经济体上月零售销售增幅超过预期后扩大涨幅。
数据显示，美国10 月零售销售增长 0.4%，9 月销售增幅从 0.4% 上修至 0.8%，核心零售销售下降 0.1%；9 月份修正为增长 1.2%。
Allegiance Gold公司首席运营官Alex Ebkarian说，"所有的不确定性，特别是短期的不确定性已经被消除。现在黄金只是回到了基本面"。
经济学家认为，美国当选总统特朗普的关税计划将刺激通胀，有可能减缓美联储的宽松利率周期。
由于黄金是一种非孳息资产，因此利率上升会降低持有黄金的吸引力。美联储主席鲍威尔在上周四的讲话中表示，美联储不必急于降息。
根据CME Fedwatch工具，市场目前认为12月降息25个基点的概率为59.9%，低于前一周的83%。
调查显示，多数机构倾向于看空黄金后市，但多数散户仍倾向于看涨黄金后市。
本周经济数据线相对较少，留意美国房地产市场数据，关注欧美国家11月份PMI数据，关注地缘局势的相关消息。
当地时间11月17日，三位知情人士表示，美国拜登政府已经解除了禁止乌克兰使用美国提供的武器袭击俄罗斯境内目标的限制，这是美国在俄乌冲突中政策的重大变化。
俄罗斯警告称，如果放宽对乌克兰使用美国武器的限制，俄罗斯将把这一举动视为“重大升级”。
消息人士称，乌克兰计划在未来几天进行首次远程袭击，该袭击很可能使用陆军战术导弹系统（ATACMS）。
据路透社17日援引乌克兰官员的话称，当天早间，俄罗斯对乌克兰发动了自8月以来最大规模导弹袭击，首都基辅和其他多个城市发生爆炸。
乌克兰外长瑟比加周日表示，俄罗斯对乌克兰的袭击是近期“最大规模空袭之一”，袭击目标是该国的能源基础设施。
技术面来看，日线级别继续关注100日均线支撑，目前在2545.31附近，如果金价能够守住该位置，需要提防金价重拾涨势的可能性；而如果失守100日均线，则可能会进一步跌向2500关口。
美国10月零售销售增幅高于预期，经济强劲令市场对12月降息产生怀疑
美国10月份零售销售增幅略高于预期，因家庭增加了汽车和电子产品的购买，这表明第四季度经济势头强劲。
上周五的销售报告相当乐观，同时9月数据被大幅上修，加上上个月进口价格反弹的消息，促使交易员们降低了对美联储将在12月份降息的预期。美联储主席鲍威尔周四表示，"经济并没有发出我们需要急于降息的任何信号。"
"零售销售数据让许多市场人士怀疑，12月会议上是否有必要再次降息，"FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey说，"随着财政政策有望步入刺激经济增长的快车道，美联储的货币政策或许不应该通过降息来为促进增长再添一把柴，因为这可能会导致通胀卷土重来。
美国统计局表示，上个月零售销售增长了0.4%，而9月份则向上修正为增长0.8%。接受路透调查的经济学家此前预测，零售销售（主要是商品，未按通胀率调整）将增长0.3%，而此前报道的9月份为增长0.4%。
经济学家们预计，零售商将在本月晚些时候开始的假日购物季中获得相当不错的业绩。
不包括汽车、汽油、建材和食品服务在内的零售销售上个月下降了 0.1%，9 月份的数据大幅上调至增长1.2%。这一所谓的核心零售销售与国内生产总值中的消费者支出部分最为接近，此前的报告称 9 月份的核心零售销售增长了 0.7%。
飓风和波音公司工厂工人罢工抑制了 9 月和 10 月的工业生产，预计第四季度经济增长将暂时放缓至 2.5%左右。第三季度的经济增长率为 2.8%。
美国劳工统计局的另一份报告显示，10月份进口价格反弹了0.3%，而9月份的降幅为0.4%，未作修正。经济学家此前预测，不含关税的进口价格将下降0.1%。10月进口价格同比上涨了0.8%，而9月进口价格同比下跌了0.1%。
进口价格数据巩固了经济学家对10月份核心个人消费支出价格指数（PCE）环比增长0.3%的预期，这将与 9 月份的增幅持平，同比增幅将从 9 月份的 2.7% 上升至 2.8%。核心 PCE 物价指数是美联储追踪的货币政策衡量指标之一。
摩根大通经济学家Michael Hanson表示："虽然我们预计明年整体消费价格通胀将继续广泛降温，但商品价格的前景尤其可能会受到新政府贸易政策和美元进一步升值的潜在抵消效应的影响。"
美联储因应强劲数据就降息步伐和幅度进行讨论，对中性利率存争议
强劲的美国经济和通胀数据上周五继续重塑美联储决策者们关于降息步伐和幅度的争论，投资者进一步下调了对美联储在12月会议上降息的预期。
在最新一轮有关美国货币政策的评论中，美联储官员继续表示相信，通胀正在得到控制，并将允许美联储在一段时间内将指标利率从目前的4.5%至4.75%区间（这一水平被认为会抑制支出和投资）下调至一个更加中性的区间。
但这种情况发生的速度有多快，以及什么水平代表“中性”仍存在争议。美联储主席鲍威尔上周四表示，经济的持续强劲意味着美联储可以慢慢讨论。
一个月前，市场对明年快速降息的预期还在发酵，但有迹象表明，人们对降息的态度越来越犹豫。在特朗普上周赢得总统大选后，一场重大的政治变革正在发生，华尔街试图不情愿地接受其所认为的未来一年将出现的进一步通胀压力预期，因为即将上任的共和党总统将推动减税、提高关税和打击移民。
迄今为止，美联储官员一直不愿表示他们正在考虑这一点，但投资者已经在考虑了，市场对美联储降息的速度和幅度的押注在过去一周有所下降。
波士顿联储主席柯林斯上周五表示，她认为降息的紧迫性不大，但不排除美联储在12月17-18日的下次会议上再次降息的可能性。
虽然几位美联储决策者似乎对 12 月再次降息持观望态度，但他们也表示，在一次会议上不降息将意味着他们会放慢降息步伐，而不是完全停止降息。
里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，他喜欢达拉斯联储主席洛根早些时候的说法：船长应该 "在接近码头时放慢船速"。
芝加哥联储主席古尔斯比在接受 CNBC 采访时承认，一个重要指标--剔除食品和能源成本的个人消费支出(PCE)物价指数--仍然"过高"，估计10月份为2.8%。
美债收益率小幅走高，强劲数据提高了暂停降息的可能性
美国国债收益率上周五小幅走高，由于数据显示上个月全球最大经济体的零售额增幅超过预期，以及进口价格上涨，收益率盘中一度创下数月高位。
这些报告增加了美联储在下月政策会议上暂停降息的可能性。
10年期指标收益率上周五上升1个基点至4.429% 。在强劲的经济数据公布后，该收益率盘中曾触及 4.505%，创五个半月新高。上周，10 年期收益率上升了 12 个基点。
反映利率预期的美国两年期收益率上周五略有上升，报 4.305%，盘中曾升至 4.379%，为 7 月底以来的最强水平。本周收益率上升了 4.9 个基点。
"零售销售数据的重头戏不是 10 月份的结果，而是对 9 月份的大幅上修，现在显示出 0.8%（环比）的巨大增幅，"Rosenberg Research创始人兼首席执行官Dave Rosenberg在一份报告中写道："最初公布的数据是增长 0.4%。关注一下FOMC（联邦公开市场委员会）官员的呼声将日益高涨，他们会让我们进一步做好准备，在 12 月份的会议上暂停降息，除非发布灾难性的就业数据。"
根据 LSEG 的计算，美国利率期货将下月政策会议上降息 25 个基点的几率降至 59.9%，而上周四晚些时候为 63.2%。
另一方面，暂停降息的几率从上一交易日的37%上升至40.1%。就 2025 年而言，期货隐含的降息幅度从上一交易日的 47 个基点降至 44 个基点。
不过，Capital Group 旗下的美国债券基金首席投资官 Pramod Atluri 表示："美联储在本轮周期结束之前，可能还会有几次降息。 "
美元创逾一个月最大单周涨幅，交易员重新评估降息预期
美元上周五微跌0.18%，但周线仍创下逾一个月最大单周涨幅，市场重新评估对未来降息的预期，并认为当选总统特朗普的政策可能会引发通胀。
市场预期特朗普政府的政策（包括关税和减税）可能会刺激通胀，从而使美联储降息的空间减小，美元因此受益。
美联储主席鲍威尔上周四表示，联储不必仓促降息，这促使交易商放弃了对下月及以后降息的更激进押注。
“美联储是今天的主要关注点，面对鲍威尔被认为更加鹰派的言论，欧元走强让我感到有些意外，”麦格理驻纽约的全球外汇和利率策略师Thierry Albert Wizman说，“人们可能认为，鉴于这些（美国内阁）候选人的任命存在一些问题，明年会出现更多混乱。因此，我可以理解为什么人们对特朗普交易和美国例外论题材普遍失去了一些信心。"
美元指数上周五收跌0.19%，但上周四曾创下逾一年高点至107.07，周线上涨1.65%，创下 9 月以来的最佳单周表现。
市场调查：多数机构看空后市，多数散户仍看涨
在最新的市场调查中，共有12位分析师参与，其中仅有3位（占比25%）预期黄金价格将在下周上涨，6位（占比50%）预测黄金价格将进一步下跌，剩余3位（占比25%）预计黄金价格将继续盘整，但有下行倾向。在线调查共有181位散户参与者，其中78位（占比43%）看多，71位（占比39%）看空，剩余32位（占比18%）预计黄金价格将横盘整理。
北京时间07:22，现货黄金现报2572.86美元/盎司。
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