【黄金专题】拉锯时间 黄金持坚

距离美联储9月议息会议剩下不到10天时间，国际金价目前继续徘徊在2500美元/盎司位置。虽然各项降息预期已经拉满，但从国际金价近期走势不难看出，市场需要美联储在9月会议做出“实际行动”。概括地说就是，进入重大政策转变时间，黄金价格保持坚挺。

美国各项数据真真假假

2024年截至目前国际金价涨幅已超过20%，不出意外的话，年度余下时间金价有可能不断创造历史。国际金价涨势为何如此生猛？答案是市场对美元的信心在持续下降。

进入2024年，美国各项数据参差不齐，出现相互矛盾的情况也时有发生，直接推动了全球投资者一步步走向美元信心的“对立面”。我们完全可以把黄金看成美元的“看空期权”。

就目前而言，美国联邦政府赤字和债务继续野蛮生长，令美国经济承受着巨大的压力，同时也对美元信心造成重大影响。而四年一度的总统选举进一步加剧了美国本已严重的政治内耗，投资者信心雪上加霜。

事实上，在非农就业数据被大幅下修之后，支撑国际金价的动力便源源不断地进入黄金市场。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球银行年会上对降息的“首肯”进一步加大了进入黄金市场的资金量。

现在，美联储降不降息或许只是一个“伪命题”，关键在于“信心”。

美联储9月降息幅度猜想

据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为55.0%，降息50个基点的概率为45.0%。到11月累计降息50个基点的概率为32.1%，累计降息75个基点的概率为49.2%，累计降息100个基点的概率为18.8%。

综合截至目前有关美联储9月会议降息的消息面来看，市场预期主要落在25个基点和50个基点两个选项，不降息和75个基点及更多其他选项都没有被涉及。当下最热门问题：是降息25个基点还是50基点。

从最新一期美联储观察来看，美联储9月降息25个基点的概率仍旧高于50个基点的概率，但值得一提的是，在美联储9月议息会议之前，还有8月非农报告及8月CPI数据，仍存变数。

过去两年多的紧缩周期大家都很难过，对于美联储首降即50个基点的预期符合人们对困难的厌恶心理，只是，重大货币政策的改变一般情况下都是循序渐进的，因此可能性不大。

要知道，美联储本轮被称之为“50年最暴力”加息周期也是从25个基点开始的。

有着货币属性、金融属性、商品属性三大属性的加持，有理由相信国际金价未来没有最高，只有更高。当然，短线不宜看得太多，2600美元比较合理。

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