【原油专题】OPEC再次减产 油价依旧孱弱

2024年11月6日美国大选尘埃落定，特朗普二次革命成功。特朗普在竞选中明确提出支持化石燃料的使用，这一立场让原油市场对油价多了一份期待。在获胜不久后，特朗普随即宣布将对伊朗、委内瑞拉等进行制裁，此消息一出，油价短线快速拉升。同时，欧佩克+将减产措施进行延长，将原定11月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至12月底，这是第二次推迟恢复供应的计划，目的在于挽救孱弱的油价。但目前来看，市场好像并不买账，油价的上涨动能依旧一般。

特朗普或仅为虚晃一枪

今年第一季度，伊朗平均每天出售156万桶原油，委内瑞拉的原油出口量在10月份飙升至4年来的最高水平，达到每天近95万桶。而今年全球原油需求每天是1.043亿桶（欧佩克数据），伊朗和委内瑞拉的出口量并不足以威胁到国际原油供应。特朗普所谓的制裁更多只是一种政治作秀，向选民展现自己的政治立场。

截至今年5月，美国每天能开采出13214万桶原油，产量约占世界的22%，已经是世界最大的原油生产国，也是亚洲最大原油供应国。特朗普重新执政意味着更宽松的化石能源政策，其倾向于加快本土油气项目审批、增加本土页岩油生产，这可能导致原油供应进一步增加，一定程度上是利空油价的。百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，即使伊朗和委内瑞拉的原油外运完全停止，美国页岩油的增产部分也会弥补这一份额，制裁对油价的影响微乎其微。

减产是最后的倔强

沙特阿拉伯与“欧佩克+”其他成员国决定将增加原油产量的计划推迟至年底，目的是为了稳定并提振原油价格。包括沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼在内的8个“欧佩克+”成员国同意延长自愿减产措施。自去年开始，欧佩克+就践行减产，但油价却从今年最高的约87美元/桶下跌至最低65美元/桶附近，整体降幅超过25%。减产但油价却大幅下跌，也就意味着目前的问题不在供应端，而是需求端，即需求疲弱拖累了油价。

欧佩克+连续三个月下调今年和明年的全球原油需求增速预测，预计今年全球原油消耗量将增加190万桶/日，增幅仅约2%，比该组织之前预测的少10.6万桶/日，预计2025年消耗量将仅仅增加160万桶/日。摩根士丹利以及高盛的最新研报显示，预计2024年年末或者2025年初之后，整个原油市场可能会从略显紧张的供需平衡转向潜在的过剩。国际能源署更是强调，到2030年全球原油供应将严重过剩。百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，原油的基本面已经发生实质性改变，减产在需求下降面前可能也只是螳臂当车。

技术面上，原油日线高点持续下移，整体形成下降通道，均线空头发散，下行趋势完整，上方压力位多次试探未破，短线有下破66.50美元一线的可能。

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