美元兑日元跌至一年新低！美联储降息在即，汇市剧变能否逆转？

北京时间2024年9月16日，美元兑日元继续走低，盘中一度触及139.58的低点，为一年多来的最低水平，延续了此前的跌势。回顾过去几日，美元兑日元自12月以来持续承压，美元指数也下跌0.3%至100.67。随着市场参与者密切关注本周美联储、英国央行和日本央行的政策决议，美元兑日元的短期走势显得扑朔迷离。



美联储降息预期加剧美元压力
本周的重头戏无疑是美联储9月17日至18日的会议。市场对美联储政策走向的预期发生了明显变化，特别是近期美国经济数据表现较为疲软，引发了对美联储可能加大降息幅度的猜测。期货市场目前完全定价美联储将降息25个基点，甚至有60%的可能性降息50个基点。而就在上周，市场对50个基点降息的预期仅为15%。

这也是推动美元兑日元持续走低的重要因素之一。Nordea首席分析师Niels Christensen指出：“目前市场的焦点全在美联储，问题在于他们会大幅降息50个基点，还是选择更保守的25个基点。这也解释了为什么美元近期全线走软。”美国国债收益率同样出现下滑，10年期国债收益率在短短两周内下跌了30个基点，两年期国债收益率则从3.94%下滑至3.55%。

降息的预期正在削弱美元的吸引力，尤其是对于那些寻求套利交易的投资者而言。Pepperstone研究主管Chris Weston指出：“在当前美国国债收益率下跌的背景下，卖出美元换取日元显然是一笔非常干净的交易，特别是投机者也在利用这波跌势。”这一趋势或许将在美联储会议结果出炉之前继续主导市场。

日本央行利率决议成焦点
与此同时，投资者还在密切关注日本央行9月22日的利率决定。虽然市场普遍预计日本央行将维持其短期利率目标在0.25%不变，但市场预期日本的加息步伐可能会逐步提速。

日本央行一些成员已经表达了他们希望看到利率上升的态度，这也增加了市场对日元走强的预期。Nordea的Christensen指出：“我们预计日本的利率会有所上升，而美国的利率将逐步下降，这种利差的收窄无疑会对日元兑美元形成支撑。”因此，市场对美元兑日元的下行压力在未来一段时间内可能还会加剧。

值得注意的是，过去大量基于日元低利率的融资套利交易在当前背景下正逐步被平仓，这也进一步推动了日元的升值压力。伴随日元兑美元触及一年多来的高点，投机者短期内可能会继续做空美元兑日元。

英国央行与其他主要央行政策展望
除了美联储和日本央行，英国央行和欧洲央行的政策前景也值得关注。市场预计英国央行将在9月19日的会议上维持基准利率在5%不变，而这也是继8月降息25个基点之后的又一次重要决策节点。期货市场显示，英国央行在本周四降息25个基点的概率为38%，周五降息的可能性则为20%。

与之相比，欧洲央行在上周的会议上已经宣布了25个基点的降息举措。然而，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的表态却抑制了市场对未来进一步降息的预期。她强调，在经济衰退压力尚未完全消退的情况下，欧洲央行不会贸然采取更多宽松措施。欧洲央行理事会成员Peter Kazimir也表示，央行可能会选择在12月再评估政策，以确保不会犯下过快降息的错误。

另一方面，加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆也在最近表示，央行为加速降息步伐敞开了大门。加拿大央行自6月以来已连续三次下调利率至5%，目前市场对加拿大的利率走向仍保持较高关注。

技术面：美元兑日元能否守住关键支撑？
从技术面来看，美元兑日元当前走势显示出较为明显的下行趋势。随着市场对于美联储更大幅度降息的预期升温，美元兑日元短期内可能会继续承压。

目前，美元兑日元已经跌破了2023年7月的低点，进一步测试139.50这一重要支撑位。如果美联储最终选择降息50个基点，美元兑日元可能会迅速跌破这一关口，下一个重要支撑位将位于138.20附近。

不过，若美联储仅降息25个基点，且伴随着相对鹰派的前瞻指引，美元兑日元可能会暂时获得喘息机会。在此情况下，美元有望在140附近找到短期支撑。



总体来看，美元兑日元短期内仍将受到美联储和日本央行政策预期的双重影响。交易者需密切关注全球主要央行的政策走向，尤其是美联储会议之后的市场反应可能会决定美元兑日元接下来的关键趋势。

美元兑日元目前正处于关键的下行阶段，美联储的降息预期是其主要驱动力之一。随着日本央行的利率决议逼近，市场可能会更加聚焦于美日利差的变化。结合英国央行和欧洲央行的政策前景，全球货币政策环境的变化将在未来几天内继续主导外汇市场的动向。

短期内，美元兑日元有可能会继续下探新低，特别是在美联储决定大幅降息的情况下。而若利差优势继续向日元倾斜，日元的升值压力将进一步加大。这使得美元兑日元的交易策略应更多关注利差动态以及市场对于全球货币政策的敏感反应。