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黄金冲顶后是机遇还是陷阱?白银爆发在即,这轮涨势还能持续多久!

ZhiKu Market News
2024-09-18 21:14:51
近期黄金市场再度成为焦点,创下历史新高,吸引了众多投资者的目光。现货黄金本周一创下2589.52美元/盎司的盘中历史高点,年初至今累计上涨约24.98%。然而,这样的涨幅引发了多空双方的激烈讨论:黄金究竟是在走出一轮强劲的牛市,还是投资者正在陷入“牛市陷阱”?

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黄金价格走势背后的驱动力
首先,黄金传统的价格驱动因素近期表现较为疲软,这令人对当前涨势保持一定谨慎。通常来说,黄金与美元走势呈反向关系,然而近期美元的疲软并未完全解释黄金为何能创下新高。此外,作为对抗通胀的工具,黄金价格本应随着美国国债收益率下降而得到进一步支撑。然而,尽管黄金价格上涨,美国通胀挂钩国债(TIPS)的表现却并未显现出与之相对应的强劲走势,类似的情况也出现在ProShares通胀预期ETF上。

这种背离提醒投资者,过度投机可能导致未来价格出现修正。正如分析师Cam Hui所指出的那样,黄金矿业股票(VanEck黄金矿业ETF,GDX)的超买状态显示了市场过度投机的迹象。然而,尽管市场情绪高涨,多头依然认为黄金价格仍有上行空间。初级黄金矿业股(GDXJ)与高级矿业股的比值处于低点,这意味着市场可能并未过度投机。

另一个推动黄金需求上升的关键因素是各国央行的购金行为。俄罗斯和中国等国家通过增加黄金储备减少对美元资产的依赖,以应对地缘政治风险的不确定性。中国在暂停了两个月的黄金购买后,近期也重新回到了市场,进一步推高了需求。

从中长期看,Cam Hui预计,黄金价格在未来12到18个月内有望上涨至2826美元/盎司,长期目标价位更是达到4406美元/盎司。尽管当前涨势迅猛,但从技术面来看,市场的过热迹象增加了短期回调的风险。

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白银:跟随黄金还是走出独立行情?
相比黄金的强劲涨幅,白银今年的表现更为抢眼,年内涨幅达28.8%。白银期货周一收于31.14美元/盎司,虽然仍远低于2011年接近50美元的历史高点,但其上涨势头值得关注。

白银的强劲表现并非偶然。Capital Economics的Hamad Hussain指出,推动白银价格上涨的因素包括美国国债收益率的下降、美元的走弱以及中国需求的激增。尤其值得一提的是,中国的白银需求在工业和投资双重驱动下大幅上升,上海白银价格相对国际市场的溢价水平持续维持高位,这表明了中国市场对白银的强劲需求。

工业需求也是支撑白银价格的重要因素,尤其是在太阳能电池板领域。白银在光伏行业的应用越来越广泛,尤其是在中国,2023年太阳能光伏领域的白银需求占比达到了15%。尽管如此,Hussain指出,未来中国经济增速放缓可能会对工业需求带来压力,从而限制白银价格的进一步上涨。

Permanent Portfolio Family of Funds的Michael Cuggino对白银的前景持更为乐观的态度。他认为,白银的价格走势尚未达到如黄金那样的突破性表现,反而正在积蓄力量,准备迎来更为激进的价格表现。他提到,白银价格已经有超过13年未触及历史高点,目前市场中已有迹象显示,白银正处于重要反弹的初期阶段。随着美联储有望在本周宣布降息,白银价格或将受益于实际利率下降所带来的利好。

对于白银交易员来说,Cuggino建议,在白银价格回调至20美元中段时入场可能是一个理想的选择。考虑到白银未来几年的长期上行潜力,当前的价格仍然具有吸引力。

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美联储降息预期:对金银市场的影响
本周最为重要的市场事件无疑是美联储的降息预期。随着通胀压力的逐渐缓解,市场普遍预计美联储将在周三宣布降息。这不仅将降低实际利率,还会进一步推高黄金和白银的价格。历史数据显示,在美联储进入降息周期时,贵金属市场往往表现优异。

降息将降低持有黄金和白银的机会成本,尤其是当实际利率进入负值区域时,贵金属将再次成为全球投资者的首选避险资产。机构分析师普遍认为,未来几个月金银价格还有上行空间,但短期内需警惕涨幅过快带来的回调风险。

目前,黄金和白银市场都展现出强劲的上涨动力,尤其是在全球经济不确定性和美联储可能降息的背景下。然而,投资者仍需谨慎对待短期的投机情绪,尤其是在黄金市场已经出现部分过热信号的情况下。

对于长期投资者而言,黄金和白银都具有长期的上行潜力,尤其是白银的表现值得期待。考虑到白银的工业需求和投资需求双重驱动,它可能在未来几年走出独立行情,甚至挑战历史高点。

在接下来的交易日中,投资者应密切关注美联储的政策动向,以及中国对白银和黄金的需求变化。这将成为决定未来金银价格走势的关键因素。
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