美国一季度GDP数据前瞻：经济学家预计仅增长0.3%

在最新的CNBC快速更新中，政策的不确定性和特朗普政府新的全面关税共同创造了美国经济的滞胀前景。

根据14位经济学家对GDP和通胀的平均预测，美国第一季度的经济增长仅为0.3%，而2024年第四季度增长2.3%。这将是自2022年经济摆脱疫情以来最弱的增长。与此同时，美联储青睐的通胀指标核心PCE将在今年大部分时间维持在2.9%左右，第四季度将恢复下降。



在悲观的GDP预测背后，有新的证据表明，消费者和企业信心的下降正在实际经济活动中显现出来。美国商务部上周五公布，2月份经通胀调整后的实际消费者支出仅增长0.1%，而1月份的降幅为0.6%。Action Economics下调本季度支出增长预期，从去年第四季度的4%下调至仅0.2%。

巴克莱（Barclays）周末写道：“在早些时候市场情绪恶化之后，硬经济活动数据放缓的迹象正变得越来越令人信服。”

另一个因素是：进口激增（从GDP中扣除），似乎在实施关税之前已经涌入美国。

好消息是进口效应应该会减弱，在接受调查的12位经济学家中只有两位认为第一季度会出现负增长，没有人预测经济会连续几个季度萎缩。牛津经济研究院（Oxford Economics）对第一季度的预测最低，为-1.6%。该机构预计，进口将继续拖累经济增长，但预计第二季度GDP反弹至1.9%，因为当进口计入库存或销售指标时，它们最终将提振经济增长。

平均而言，大多数经济学家预计经济将逐步反弹，第二季度GDP平均为1.4%，第三季度为1.6%，今年最后一个季度将升至2%。

危险在于，一个经济增长仅为0.3%的经济体很容易陷入负增长。而且，随着新关税将于本周出台，并不是所有人都这么肯定经济反弹。

穆迪分析的Mark Zandi表示：“尽管我们的基准并未显示实际GDP下降，但鉴于全球贸易战愈演愈烈，以及美国政府削减就业和资金，GDP很有可能在今年第一季度甚至第二季度出现下降。如果总统在第三季度之前不开始撤回关税，可能出现经济衰退。”

穆迪预计，第一季度的经济增长仅为0.4%，到年底将反弹至1.6%，仍略低于趋势水平。

顽固的通胀将使美联储应对经济增长乏力的能力复杂化。预计第一季度核心PCE为2.8%，第二季度升至3%，并将大致保持在这一水平，直到一年后降至2.6%。

尽管市场似乎指望降息，但在年底通胀开始更有说服力地下降之前，美联储可能很难证明降息是合理的。