本轮科技牛行情有望延续全年

今年两会《政府工作报告》里有很多超预期的地方，这对投资者的信心是很大的提振。宏观调控中重视资产价格，把推动物价温和上涨，CPI的目标定在2%左右，这意味着未来会通过扩大投资、提升消费等方式来拉动需求，从而带动价格水平的温和上升，而温和通胀是对经济增长以及资本市场最好的一种状态。

这次把“稳住楼市股市”第一次写进《政府工作报告》总体要求，体现出中央对于楼市、股市更加重视，将来会采取更多的措施来稳住楼市，股市。稳住楼市主要是要防止房价进一步下跌、防止家庭资产进一步缩水，房价稳住不跌就达到了调控目标。但是稳住股市的含义不只是稳住指数点位不下行，因为资本市场有一句话叫做盘久必跌，稳住股市的含义是要让股市形成上行的趋势，这样股市才能真正的稳住。只有产生了赚钱效应才会吸引更多的场外资金入场，从而带来赚钱效应，而赚钱效应又会形成一种吸引力，吸引居民储蓄向资本市场大转移。

《政府工作报告》把提振消费放在了更加突出的位置，而且强调促消费和扩投资之间要形成互动，当前消费已经是拉动经济增长最重要的引擎，因此提振消费意义重大。通过提高居民收入水平，降低居民的税务负担，以及支持民营企业发展，创造更多的就业机会，这些都是提振消费重要的手段。《政府工作报告》也提出今年会发行3000亿元的超长期特别国债来进行“以旧换新”，进一步扩大“以旧换新”的效果。“以旧换新”可以起到带动消费增长的作用，从而能够提振经济增长。

今年全年GDP增长目标定在5%左右，与我去年年底发布的2025年“十大预言”中的预测一致，5%左右的目标既体现出我们发展的方向，同时又符合当前经济增长的实际情况，所以这一目标是非常合适的。

关于资本市场进一步深化改革、推动资本市场投融资平衡发展，这一点至关重要。通过提高上市公司质量，吸引中长期资金入市，提高资本市场的稳定性，同时中长期资金引进来还要留得住，就要让这些中长期资金能够在资本市场获得好的回报，比如让更多优质的企业登陆资本市场，让能代表经济发展方向的科技创新企业登陆资本市场，让投资者可以通过资本市场分享科技进步带来的收益。

当前，我们经济处于转型期，传统行业现在增长比较慢，很多行业出现了产能过剩的情形，现在增长比较好的行业主要集中在代表经济转型方向的科技创新行业，比如今年以来，表现非常突出的人形机器人等板块，就代表了当下的重大产业机会。在经济转型的过程中，科技互联网公司是最大的受益者之一。

经过了三年多的调整之后，很多互联网公司的估值已经跌到了十几倍市盈率，和美股纳斯达克近40倍的市盈率相比，中国的科技巨头估值还是很低的，将来出现估值修复是大概率的事件。近期科技互联网板块大幅上涨，恒生科技指数也大涨，带动了整个恒生指数的上升，这一轮港股的牛市，其实主要是科技互联网公司的牛市。